安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,上周美國及歐洲 10 年期公債殖利率均來到英國脫歐後的高點,債市臺北市北投區銀行推薦動盪加大,一方面因為市場對美國升息不確定性有所擔憂,另一方面市場對於歐洲、日本等主要央行在寬鬆政策的決心產生質疑,加上美國銀行一項調查顯示,基金經理的現金持倉比例為 5.5%,達 2001 年以來最高水準,種種因素促使資金流向保守性資產。
市場對本周聯準會 FOMC 會議是否升息抱持疑慮,加上 OPEC 最新報告對原油供需看法較先前負面,風險趨避情緒升溫,根據美銀美林引述 EPFR 截至 9 月 14 日當周資料顯示,投資級債成為資金避風港,獲資金淨流入 8.5 億美元居吸金之冠,而高收益債則在保守情緒驅使新北市貢寮區定存銀行推薦下淨流出 28.4 億美元,新興市場債則小幅淨流入 1.1 億美元(見表)。臺中市和平區投資外匯>臺中市中區外匯推薦銀行
許家豪表示,新興債部分仍有到期補券的需求,在籌碼面臺南市左鎮區定存銀行推薦>臺中市西屯區外匯定存較為有利,特別是今年以來新興市場公債發行量超越過往,資金為了追求收益,上半年可見機構法人持續流往新興市場公債和投資等級債的美元債,下半年則開始見零售投資人回流新興市場美元債。負利率環境仍將令投資人持續追求新興市場美元債的利息收入,預計在無違約風險之下,新興市場債將持續成為追收益的另類選項。
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在投資級債方面,許家豪表示年初以來投資級債發行量持續成長,其中歐洲發行比例大幅攀升,令投資級債供給壓力上升,不過儘管供給充沛令發行折讓下滑,超低利臺南市六甲區外匯定存推薦>臺中市大安區銀行分行率環境增加發債者以低成本發行長債的動機,而追求收益投資者願意接受較長天期債券換取較高的殖利率,顯示市場對於投資級債的需求依舊強勁。 桃園市龍潭區理財銀行推薦
整體來說,許家豪認為信用產品機會大於利率產品,整體而言現階段可聚焦非能源的美國高收益債、歐洲高收益債和新興市場美元債追求利息收入,並輔以具替代性的成熟國家投資等級債作為防禦性的角色,擔憂市場波動的投資人不妨以多元債券組合來建立全球債券的核心收息資產。
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